Причиной отказа ВЭБа от предложенной схемы спасения «Мечела» стал неблагоприятный прогноз развития ситуации в горно-металлургической отрасли, передает «URA.Ru». По мнению аналитиков, предложенная госбанками и одобренная «Минфином» схема спасения компании, считавшаяся практически согласованной, сработает лишь при «исключительно оптимистичном» развитии событий — низкой инфляции и резком удешевлении рубля. Сам ВЭБ убежден, что «Мечел» не сможет стать прибыльным вплоть до 2030 года, сообщает «Коммерсант». Эту точку зрения разделяют в аппарате первого вице-премьера Игоря Шувалова, предлагая решить проблемы «Мечела» за счет реструктуризации его активов, смены менеджмента и акционеров. Госбанки исходят из того, что инфляция с 2018 года составит 1% в год в долларах и 2% в рублях, а курс рубля к доллару ослабнет до 42,4 руб. в 2030 году. По прогнозу ВЭБа, среднегодовая рублевая инфляция составит 3,6% в год, долларовая — 2%, курс рубля в 2030 году упадет до 39 руб. Как считает замглавы секретариата Игоря Шувалова Юрий Газарян, «более консервативные допущения» в модели ВЭБа приводят к тому, что долг «Мечела» продолжит расти и уже «в среднесрочной перспективе проблему придется решать вновь, только еще в большем масштабе». В свою очередь, источник «Ъ» в «Мечеле» считает, что финмодель ВЭБа излишне консервативна и «подразумевает полную стагнацию экономики и отрасли». Из финмодели «Мечела» до 2030 года, рассчитанной Газпромбанком, следует, что компания будет прибыльной с 2021 года ($291 млн) и начнет погашать долг с 2016 года, максимум по $1,3 млрд в год в 2020-2021 годах и $4,3 млрд в 2029 году. В модели ВЭБа «Мечел» будет убыточным до 2030 года ($3,76 млрд) при чуть больших выплатах кредиторам. Как пишет господин Газарян, один из вариантов решения проблемы — снижение ставок при реструктуризации долга. Понижение ставки по кредиту ВЭБа или облигациям с 11% до 7,5% уменьшит процентные расходы «Мечела» на $180 млн в год, что «эквивалентно уменьшению долга примерно на $2,5 млрд». По мнению чиновника, снижение оплатят банки-кредиторы, это «форма их финансовой ответственности за слабое управление риском». Но, так как ЦБ рефинансирует облигации ВЭБа по ключевой ставке, операцию Юрий Газарян считает безубыточной для госбанков по РСБУ. Убытки по МСФО не слишком велики: потеря в справедливой стоимости актива составит менее $1,5 млрд, что эквивалентно списанию 25-30% кредитов. По его мнению, если банки сформировали «хоть сколько-нибудь адекватные» резервы (минимум 30%), то операция «также не принесет им существенных потерь». Но «не все банки создали такие резервы». Сейчас «Мечел» готов заложить дополнительные 37,5% акций своего горнодобывающего дивизиона «Мечел-майнинг» для получения бридж-кредита от Внешэкономбанка. Их балансовая стоимость не менее 46 млрд рублей, что в 1,3 раза больше суммы бридж-кредита. Так называемый бридж-кредит под 11% годовых сроком на год необходим холдингу Игоря Зюзина для погашения краткосрочной задолженности. Напомним, в этом году «Мечел» уже заложил 37,5% акций своего горнодобывающего дивизиона по кредитам Банка ВТБ и еще 25% — по займам Сбербанка. Таким образом, все горнодобывающие предприятия и компании «Мечела» оказались в залоге у госбанков.

прочитать статью полностью