Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Так считает большинство аналитиков. Среди аргументов — сохранение высоких инфляционных ожиданий, а также жесткая позиция Центрального банка РФ. Однако также есть мнение о возможном снижении ключевой ставки. Подробнее об ожиданиях от заседания главного регулятора 25 апреля и аргументах за ее сохранение или снижение — в материале URA.RU.
Ожидания рынка перед заседанием ЦБ 25 апреля
Большинство аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний ожидают, что на заседании 25 апреля Банк России сохранит ключевую ставку на рекордном уровне — 21% годовых. Такой сценарий поддерживают 26 из 30 аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний, чье мнение приводит РБК. Лишь четверо экспертов считают, что регулятор может приступить к снижению ставки уже в апреле. Ни один из опрошенных не прогнозирует дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики.
Сигналы ЦБ и эффективность жесткой политики
Банк России после мартовского заседания дал рынку сигнал о готовности сохранять жесткую политику до устойчивого замедления инфляции. По словам председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и достижения цели в 4% к 2026 году. Эксперты отмечают, что уже наблюдается охлаждение в отдельных секторах экономики и на рынке труда, а рост кредитования остается сдержанным.
Факторы в пользу сохранения ставки
Ключевая ставка может сохраниться в силу нескольких причин
Среди основных причин сохранения ставки эксперты называют сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса, а также двузначный рост цен в секторе услуг. По итогам первого квартала 2025 года инфляция в годовом выражении достигла 10,34%, а в сфере услуг — 12,87%. Дополнительным проинфляционным фактором может стать повышенный спрос на услуги в период майских праздников.
Снижение денежной массы и новые риски
Сокращение денежной массы М2 также свидетельствует о действии жесткой политики: по данным ЦБ, к 1 апреля объем М2 снизился на 0,8%. Среди новых рисков выделяется эскалация торговых войн, однако большинство аналитиков считает, что этот фактор пока не станет определяющим для решения по ставке.
Аргументы за снижение ставки
Несмотря на преобладающее мнение о сохранении ставки, часть экспертов указывает на замедление инфляции по сравнению с прогнозами ЦБ и стагнацию в кредитовании. По итогам первого квартала инфляция оказалась ниже ожиданий регулятора — 10,34% против прогнозируемых 10,6%. Также отмечается снижение темпов роста заработных плат и расходов бюджета.
Возможные сценарии смягчения политики
Некоторые аналитики допускают, что Банк России может снизить ставку на один-два процентных пункта уже на апрельском заседании, если новые данные подтвердят дальнейшее замедление инфляции. Однако большинство склоняется к тому, что цикл смягчения начнется не ранее середины года, учитывая сохраняющуюся геополитическую напряженность и волатильность рубля.
Снижение ключевой ставки Банка России на ближайшем заседании возможно в случае продолжения замедления инфляции, считает главный научный сотрудник Института Гайдара Сергей Дробышевский. Его слова приводит РБК. По мнению аналитиков, вероятность смягчения денежно-кредитной политики возрастает, если новые данные укажут на стабилизацию или снижение темпов роста цен.
«При дальнейшем снижении инфляции или хотя бы ее стабилизации на более низком уровне, я считаю, высока вероятность начала снижения ключевой ставки до — мой прогноз — 20,5%», — заявил Сергей Дробышевский. Директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов также отметил, что снижение ставки выглядит более вероятным сценарием по сравнению с ее повышением. «Снижение ставки как реальная альтернатива сохранению выглядит вероятнее ее повышения, так как эффекты предыдущих повышений наконец стали явны — мы видим существенное замедление роста кредитования и охлаждение отдельных сегментов рынка труда», — отметил он.
Главный аналитик управляющей компании ПСБ Александр Головцов оценивает вероятность смягчения денежно-кредитной политики в апреле лишь в 10%. По его словам, шанс на снижение ставки появится только при достижении принципиальных договоренностей в области геополитики в ближайшие дни. В случае если регулятор все же решится на изменение ставки, аналитик ожидает достаточно заметного снижения — сразу на 2–3 процентных пункта.
Сохрани номер URA.RU - сообщи новость первым!
Не упустите шанс быть в числе первых, кто узнает о главных новостях России и мира! Присоединяйтесь к подписчикам telegram-канала URA.RU и всегда оставайтесь в курсе событий, которые формируют нашу жизнь. Подписаться на URA.RU.
Все главные новости России и мира - в одном письме: подписывайтесь на нашу рассылку!
На почту выслано письмо с ссылкой. Перейдите по ней, чтобы завершить процедуру подписки.
Банк России, вероятно, сохранит ключевую ставку на уровне 21%. Так считает большинство аналитиков. Среди аргументов — сохранение высоких инфляционных ожиданий, а также жесткая позиция Центрального банка РФ. Однако также есть мнение о возможном снижении ключевой ставки. Подробнее об ожиданиях от заседания главного регулятора 25 апреля и аргументах за ее сохранение или снижение — в материале URA.RU. Ожидания рынка перед заседанием ЦБ 25 апреля Большинство аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний ожидают, что на заседании 25 апреля Банк России сохранит ключевую ставку на рекордном уровне — 21% годовых. Такой сценарий поддерживают 26 из 30 аналитиков крупных российских банков и инвестиционных компаний, чье мнение приводит РБК. Лишь четверо экспертов считают, что регулятор может приступить к снижению ставки уже в апреле. Ни один из опрошенных не прогнозирует дополнительного ужесточения денежно-кредитной политики. Сигналы ЦБ и эффективность жесткой политики Банк России после мартовского заседания дал рынку сигнал о готовности сохранять жесткую политику до устойчивого замедления инфляции. По словам председателя ЦБ Эльвиры Набиуллиной, дальнейшие решения будут зависеть от динамики инфляции и достижения цели в 4% к 2026 году. Эксперты отмечают, что уже наблюдается охлаждение в отдельных секторах экономики и на рынке труда, а рост кредитования остается сдержанным. Факторы в пользу сохранения ставки Среди основных причин сохранения ставки эксперты называют сохраняющиеся высокие инфляционные ожидания населения и бизнеса, а также двузначный рост цен в секторе услуг. По итогам первого квартала 2025 года инфляция в годовом выражении достигла 10,34%, а в сфере услуг — 12,87%. Дополнительным проинфляционным фактором может стать повышенный спрос на услуги в период майских праздников. Снижение денежной массы и новые риски Сокращение денежной массы М2 также свидетельствует о действии жесткой политики: по данным ЦБ, к 1 апреля объем М2 снизился на 0,8%. Среди новых рисков выделяется эскалация торговых войн, однако большинство аналитиков считает, что этот фактор пока не станет определяющим для решения по ставке. Аргументы за снижение ставки Несмотря на преобладающее мнение о сохранении ставки, часть экспертов указывает на замедление инфляции по сравнению с прогнозами ЦБ и стагнацию в кредитовании. По итогам первого квартала инфляция оказалась ниже ожиданий регулятора — 10,34% против прогнозируемых 10,6%. Также отмечается снижение темпов роста заработных плат и расходов бюджета. Возможные сценарии смягчения политики Некоторые аналитики допускают, что Банк России может снизить ставку на один-два процентных пункта уже на апрельском заседании, если новые данные подтвердят дальнейшее замедление инфляции. Однако большинство склоняется к тому, что цикл смягчения начнется не ранее середины года, учитывая сохраняющуюся геополитическую напряженность и волатильность рубля. Вероятность изменения ставки и ожидания рынка Снижение ключевой ставки Банка России на ближайшем заседании возможно в случае продолжения замедления инфляции, считает главный научный сотрудник Института Гайдара Сергей Дробышевский. Его слова приводит РБК. По мнению аналитиков, вероятность смягчения денежно-кредитной политики возрастает, если новые данные укажут на стабилизацию или снижение темпов роста цен. «При дальнейшем снижении инфляции или хотя бы ее стабилизации на более низком уровне, я считаю, высока вероятность начала снижения ключевой ставки до — мой прогноз — 20,5%», — заявил Сергей Дробышевский. Директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов также отметил, что снижение ставки выглядит более вероятным сценарием по сравнению с ее повышением. «Снижение ставки как реальная альтернатива сохранению выглядит вероятнее ее повышения, так как эффекты предыдущих повышений наконец стали явны — мы видим существенное замедление роста кредитования и охлаждение отдельных сегментов рынка труда», — отметил он. Главный аналитик управляющей компании ПСБ Александр Головцов оценивает вероятность смягчения денежно-кредитной политики в апреле лишь в 10%. По его словам, шанс на снижение ставки появится только при достижении принципиальных договоренностей в области геополитики в ближайшие дни. В случае если регулятор все же решится на изменение ставки, аналитик ожидает достаточно заметного снижения — сразу на 2–3 процентных пункта.
